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Bloomberg TV: Venezuela’s Political and Financial Chaos Disrupts Oil Market

Beset by political and financial chaos at home, Venezuela’s PDVSA never took legal precautions common for distressed corporate debtors, including protecting cargoes from seizure. PDVSA also lacks the sovereign immunity of a national government that’s helped others slow-walk collections in the past. Conoco was able to move at light-speed to begin enforcing a $2 billion arbitration award it won last month by freezing PDVSA’s oil exports at key Caribbean harbors. Russ Dallen, Caracas Capital Markets managing partner, and Jason Bordoff, Columbia University SIPA’s Center on Global Energy Policy founding director, talk with Bloomberg’s Alix Steel about Venezuela.

https://www.bloomberg.com/news/videos/2018-05-17/venezuela-s-political-and-financial-chaos-disrupts-oil-market-video

Financial Times: Venezuela’s Collapsing Crude Exports Send Prices Soaring

And the Opec member’s exports are seen to be dropping sharply as troubles mount for PDVSA, with Russ Dallen of investment bank Caracas Capital saying that the company faces “an avalanche” of lawsuits over unpaid bonds.

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Mr Dallen of Caracas Capital said that SNC and the other noteholders could even get ahead of ConocoPhillips in the queue to seize PDVSA assets. “SNC doesn’t have to register its claim in court, it can just go ahead and enforce,” he said.

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The danger is that PDVSA may no longer be acting in a rational manner. Last month, two executives at US major Chevron, which has continued to operate in Venezuela, were arrested and charged with treason after reportedly refusing to sign over-priced supply contracts.

Until last year, says Mr Dallen, PDVSA had sought to keep its creditors engaged in helping to get its oil to market. But this changed in November with the appointment of Major General Manuel Quevedo as oil minister and head of PDVSA, who had no previous experience in the industry.

“Quevedo has declared war on everybody,” said Mr Dallen. “That’s just stupid. They’re your partners — you don’t lock people up for doing their job.”

https://www.ft.com/content/fd86ae66-5504-11e8-b24e-cad6aa67e23e

El Cronista: Derrumbe de exportación petrolera en Venezuela impulsa el precio del crudo

Y se observa que las exportaciones de los miembros de la OPEP están disminuyendo abruptamente mientras crecen los
problemas con PDVSA. Russ Dallen del banco de inversión Caracas Capital sostiene que la compañía enfrenta “una
avalancha” de juicios por bonos impagos.

https://www.cronista.com/financialtimes/Derrumbe-de-exportacion-petrolera-en-Venezuela-impulsa-el-precio-del-crudo-20180516-0012.html

Miami Herald: ‘No one wants to be last in line.’ Seizure of Venezuela oil assets may start wave

“We are at the start of a snowball” rolling downhill, added Russ Dallen, managing partner of Caracas Capital Markets, an investment bank in Miami. “Now that people have started to file lawsuits, we are going to see a run because no one wants to be the last in line.”

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The Canadian mining company Rusoro filed a lawsuit this week in Houston seeking to seize the assets of Citgo, the U.S. branch of PDVSA, which, if approved, would be a devastating blow to Venezuela’s oil future, Dallen said.

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“I think Rusoro probably decided to act when it saw how ConocoPhillips jumped in line, ahead of other creditors, and started to embargo assets in the Caribbean, taking control of [oil] terminals and storage facilities,” said Dallen.

http://www.miamiherald.com/latest-news/article210820589.html

El Nuevo Herald: PDVSA en riesgo de ser sepultada por marejada de embargos, peligra su capacidad de vender crudo

“Estamos ante el comienzo de una bola de nieve”, agregó desde Miami Russ Dallen, socio gerente del banco de inversión Caracas Capital. “Ahora que la gente ha comenzado a demandar vamos a ver una corrida, porque nadie quiere ser el último tipo en la fila”.

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“Creo que Rusoro probablemente decidió actuar al ver como ConocoPhillips se saltaba la fila de los demás acreedores y comenzaba a embargar activos en el Caribe, tomando control de terminales y de unidades de almacenamiento”, dijo Dallen.

http://www.elnuevoherald.com/noticias/mundo/america-latina/venezuela-es/article210771114.html

 

 

El Estimulo: Tenedores de bonos demandan a Pdvsa en Nueva York por $25 millones

De acuerdo con los documentos de la demanda, la petrolera venezolana entró en default el pasado cuatro de enero con las notas del Pdvsa 2019 cupón 6,5%, cuando debía cancelar $3,5 millones en amortización e intereses. SNC-Lavalin envió un aviso de default, mientras que el 12 de febrero de 2018, SNC Lavalin envió un aviso de aceleración por el total de $25 millones de capital y $635.000 en intereses de mora, indicó el director de Caracas Capital, Russ Dallen.

“Esta tarde (miércoles), el bonista SNC-Lavalin (LLC de Delaware “White Beech SNC, LLC”) presentó una demanda contra Pdvsa por los $25 millones, más intereses, costos y gastos, incluidos los honorarios de los abogados”, destacó Dallen.

Resalta que el caso marca la primera demanda conocida de aviso de aceleración y obligación de los tenedores de bonos contra Pdvsa, “y es más probable que esto ocurra a medida que crezca la bola de nieve”.

http://elestimulo.com/elinteres/tenedores-de-bonos-demandan-a-pdvsa-en-nueva-york-por-25-millones/

El Nacional: Demandaron a Pdvsa por 25 millones de dólares en tribunal de Nueva York

“Esto comenzará una avalancha de acciones legales”, comentó Russ Dallen de Caracas Capital, un banco de inversión que sigue de cerca a Venezuela, reseñó Financial Times.

http://www.el-nacional.com/noticias/petroleo/demandaron-pdvsa-por-millones-dolares-tribunal-nueva-york_234422

La Patilla: Compañía canadiense demanda a Pdvsa en Nueva York

“Ahora es temporada abierta en Pdvsa”, dijo Russ Dallen de Caracas Capital, un banco de inversión, que sigue de cerca a Venezuela. “Esto comenzará una avalancha de acciones legales”.

La demanda en el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York fue abierta este miércoles por SNC-Lavalin, una compañía canadiense de ingeniería y construcción, que es uno de varios proveedores que han aceptado los pagarés a partir de mayo de 2016.

Se emitieron 1,15 mil millones de dólares iniciales de los pagarés a 10 compañías, incluida GE Capital Financing y una subsidiaria de Halliburton, el grupo de servicios petroleros.

Otros, incluidos SNC-Lavalin y Schlumberger, otro grupo de servicios petroleros, aceptaron las notas en fechas posteriores. Dallen dijo que se habían emitido de 800 a 1.500 millones de dólares adicionales de las notas.

La demanda es el segundo golpe significativo para Pdvsa en dos semanas, luego de que la Cámara de Comercio Internacional otorgó a ConocoPhillips, la mayor petrolera de los EEUU, Una compensación de más de 2 mil millones de dólares. Dallen dijo que la mayor parte de la flota de petroleros de Pdvsa había regresado a aguas venezolanas desde el 25 de abril, por temor a ser incautados, lo que interrumpió las exportaciones de petróleo .

La demanda de SNC “es la peor pesadilla posible para Caracas”, dijo Dallen, quien primero hizo pública la acción a sus clientes. “Hacían todo lo posible para no poner en riesgo a Pdvsa”.

El presidente Nicolás Maduro sorprendió a los tenedores de bonos en noviembre al decir que Venezuela buscaría renegociar aproximadamente 100 mil millones de dólares en bonos emitidos por el gobierno y Pdvsa. El mes pasado, se supo que el país había dejado de pagar sus bonos soberanos en septiembre pasado.

Sin embargo, Caracas ha seguido realizando pagos esporádicos a los bonos emitidos por Pdvsa, ya que los activos extranjeros de la compañía petrolera corren un riesgo mucho mayor de ser incautados por los acreedores que cualquier otro activo soberano.

Los pagarés están garantizados por Pdvsa Petróleo, una subsidiaria que recibe pagos de aproximadamente 30 millones de dólares por día de compradores de petróleo venezolano en varias cuentas bancarias ubicadas fuera de Venezuela, que según Dallen serían vulnerables a la incautación si la demanda de SNC es exitosa.

Los ingresos de Pdvsa cayeron bruscamente cuando su producción colapsó de aproximadamente 2,4 millones de barriles por día a fines de 2015 a aproximadamente 1,5 millones de barriles por día en la actualidad, en gran parte debido a la mala administración y corrupción, una situación que ha empeorado desde que un general del ejército sin experiencia en la industria petrolera se puso a cargo de la empresa a fines del año pasado.

Los ingresos provenientes de la extracción de oro también colapsaron debido a la mala administración del ejército, dejando a Caracas con fondos cada vez más reducidos para enfrentar una crisis económica y humanitaria que ha provocado que aproximadamente dos millones de personas huyan del país.

En lo que Dallen describió como un signo de desesperación, Venezuela retiró 475 millones de dólares de su llamada posición del tramo de reserva en el Fondo Monetario Internacional, dinero depositado por un país en su propia moneda.

“Básicamente, Venezuela ha tomado prestados miles de millones del FMI y está dejando a la organización con un montón de bolívares de dinero monopólicos e inútiles”, dijo.

https://www.lapatilla.com/site/2018/05/09/compania-canadiense-demanda-a-pdvsa-en-nueva-york/

Financial Times: Bondholders Sue Venezuela National Oil Company PDVSA in New York

PDVSA, Venezuela’s national oil company, is being sued in New York for non-payment of a $25m promissory note in an action that opens the door to suits for an estimated $2bn or more regarding a string of suppliers with unpaid bills.
“It is now open season on PDVSA,” said Russ Dallen of Caracas Capital, an investment bank, who follows Venezuela closely. “This will start an avalanche of legal actions.”
The suit in the New York Southern District Court was opened on Wednesday by SNC-Lavalin, a Canadian engineering and construction company, which is one of several suppliers to have accepted the promissory notes from May 2016.
An initial $1.15bn of the notes were issued to 10 companies including GE Capital Financing and a subsidiary of Halliburton, the oil services group.
Others including SNC-Lavalin and Schlumberger, another oil services group, accepted the notes at later dates. Mr Dallen said an additional $800m to $1.5bn of the notes had been issued.
The suit is the second significant blow to PDVSA in two weeks, after ConocoPhillips, the US oil major, was awarded more than $2bn in compensation by the International Chamber of Commerce.
Mr Dallen said most of PDVSA’s fleet of oil tankers had returned to Venezuelan waters since the award on April 25, for fear of being seized, disrupting oil exports worth about $1.8bn a month.
The SNC suit “is the worst possible nightmare for Caracas”, said Mr Dallen, who first made the action public to his clients. “They were doing their utmost not to put PDVSA at risk.”
President Nicolás Maduro shocked bondholders in November by saying Venezuela would seek to renegotiate approximately $100bn of bonds issued by the government and PDVSA. Last month, it emerged that the country had stopped making payments on its sovereign bonds last September.
However, Caracas has continued to make sporadic payments on bonds issued by PDVSA, as the oil company’s overseas assets are at much greater risk of seizure by creditors than any sovereign assets.
 
The promissory notes are guaranteed by PDVSA Petróleo, a subsidiary that receives payments of about $30m a day from buyers of Venezuelan oil in several bank accounts situated outside Venezuela, which Mr Dallen said would become vulnerable to seizure if the SNC suit is successful.
PDVSA’s revenues have fallen sharply as its output collapsed from about 2.4m barrels a day at the end of 2015 to about 1.5m bpd at present, largely due to mismanagement and corruption, a situation that has worsened since an army general with no oil industry experience was put in charge of the company late last year.
Revenues from gold mining have also collapsed under army mismanagement, leaving Caracas with ever-decreasing funds to deal with an economic and humanitarian crisis that has seen an estimated 2m people flee the country.
In what Mr Dallen described as a sign of desperation, Venezuela withdrew $475m from its so-called reserve tranche position at the International Monetary Fund — money deposited by a country in its own currency.
“Essentially, Venezuela has borrowed billions from the IMF and is leaving the organisation with a bunch of worthless, monopoly money bolívares,” he said.

El Estimulo: Venezuela retira $500 millones del Fondo Monetario Internacional

De acuerdo al balance sobre Venezuela publicado recientemente por el Fondo Monetario Internacional (FMI), el gobierno retiró 500 millones de dólares de sus Derechos Especiales de Giro (DEG).

“Hemos estado siguiendo a Venezuela en su retiro de dinero del FMI desde hace años. Después de criticar sistemáticamente al Fondo Monetario Internacional, Venezuela ha utilizado casi en silencio casi todos sus 3.600 millones de dólares en Derechos Especiales de Giro (…) El mes pasado Venezuela comenzó a retirar los dólares que tiene en lo que se llama el Tramo de Reserva (…)  A principios de abril, Venezuela tenía 587,8 millones de DEG en su Tramo de Reserva de Cotizaciones. Este es un componente de dinero real por encima de las tenencias de cuotas de Venezuela”, indicó Russ Dallen, director de la firma Caracas Capital en un reporte enviado a clientes.

Explicó que luego de tomar casi todos los $3.600 millones disponibles en el FMI en su cuenta de DEG y “desesperado por obtener efectivo”, Venezuela retiró $475 millones (333 millones de DEG) de la parte del dinero real de su cuota del FMI, poco antes del que el fondo censurara recientemente al gobierno de Nicolás Maduro.

Afirmó Dallen que “el mes pasado comenzamos a investigar un indicio de que Venezuela había retirado $500 millones del FMI para pagarle a Citibank un préstamo por $500 millones respaldado por oro para que Caracas no perdiera este activo. Sabíamos que Venezuela no tenía tanto dinero en DEG como para pedir prestado, por lo que planteamos la hipótesis correcta de que en realidad estaban retirando su posición en el Tramo de Reserva de Participaciones. Esta mañana (del martes) obtuvimos la prueba que estábamos esperando, al FMI publicar sus estadísticas del 30 de abril”.

Destacó el experto en finanzas internacionales que ya en enero, Venezuela redujo su DEG a 117,5 millones para saldar una deuda comercial de $260 millones con Brasil. “Cuando comenzamos a informar a los clientes en 2015 en tiempo real, Venezuela retiró $2.500 millones de sus DEG solo en 2015″.

http://elestimulo.com/elinteres/venezuela-retira-500-millones-del-fondo-monetario-internacional/

CNBC: ConocoPhillips moves to take key Venezuelan oil operations

PDVSA leases facilities on two of the islands, so ConocoPhillips cannot take them over even with a court order, but it could seize Venezuela’s oil stored in them and any state-owned ships that dock there, said Russ Dallen, a Venezuela expert.

Oil tankers leaving Venezuela’s shores over the weekend turned around before reaching the Caribbean islands, the tracking website showed.

Two of the island storage facilities have the capacity to hold crude valued at $900 million, about half of Venezuela’s monthly production, Dallen said.

“It’s a devastating blow to a beleaguered country that can’t even feed its population,” said Dallen, adding that Venezuela owes billions to investors around the world. “We’re going to see a lot more of these in the future.”

https://www.cnbc.com/2018/05/07/the-associated-press-conocophillips-moves-to-take-key-venezuelan-oil-operations.html

El Nuevo Herald: ConocoPhillips busca control de operaciones venezolanas

PDVSA arrienda instalaciones en dos de las islas, por lo que ConocoPhillips no puede asumir el control ni siquiera con una orden judicial. Pero ña compañía pudiera incautar el petróleo venezolano almacenado en ellas y cualquier buque propiedad del estado venezolano que atraque allí, dijo Russ Dallen, experto en Venezuela.

Los tanqueros que zarpaban de Venezuela el fin de semana se dieron la vuelta antes de llegar a las islas caribeñas, mostró el portal de monitoreo.

Dos de las instalaciones de almacenamiento tienen capacidad para retener crudo valorado en 900 millones de dólares, aproximadamente la mitad de la producción mensual venezolana, dijo Dallen.

“Es un golpe devastador para un país atribulado que ni siquiera puede alimentar a su población”, dijo, y agregó que Venezuela les debe miles de millones de dólares a inversionistas en todo el mundo. “Vamos a ver mucho más de esto en el futuro”.

http://www.elnuevoherald.com/noticias/finanzas/article210647254.html

New York Times: ConocoPhillips Moves to Take Key Venezuelan Oil Operations

PDVSA leases facilities on two of the islands, so ConocoPhillips cannot take them over even with a court order, but it could seize Venezuela’s oil stored in them and any state-owned ships that dock there, said Russ Dallen, a Venezuela expert.

Two of the island storage facilities have the capacity to hold crude valued at $900 million, about half of Venezuela’s monthly production, Dallen said.

“It’s a devastating blow to a beleaguered country that can’t even feed its population,” said Dallen, adding that Venezuela owes billions to investors around the world. “We’re going to see a lot more of these in the future.”

https://www.nytimes.com/aponline/2018/05/07/world/americas/ap-lt-venezuela-conocophillips.html

Ellis: Venezuela’s election, the day after: A handover of the nation’s oil riches to Russia and China?

The accelerating collapse in oil production will contribute to PdVSA’s financial crisis, even as that crisis contributes to declining production.
As noted by Venezuela petroleum industry expert Russ Dallen, the regime has made almost no payments on sovereign bonds since last
November, is beginning to default on PdVSA bonds (which are more vulnerable in international courts), and is failing to pay past legal
judgements. The regime is also quickly running out of liquid assets to import basic goods, necessary both to satisfy the military and other
core supporters and to keep the economy running. Dallen calls attention to the fact that Venezuela’s gold reserves have fallen from
$21.2 billion in 2011 to approximately $6.1 billion last month. Last week, Venezuelan power producer Electricidad de Caracas became the
first state entity to be officially declared in default in the United States. Massive legal judgements, such as the $2 billion award against the
Venezuelan government to the Canadian mining firm Crystallex, can no longer be avoided through maneuvering by Venezuelan government
lawyers.

Venezuela’s election, the day after: A handover of the nation’s oil riches to Russia and China?

Secure Freedom Radio: With Russ Dallen

Frank Gaffney with Russ Dallen, Harold Rhode, Robert Epstein and Kevin Freeman

May 1st, 2018

 RUSS DALLEN, President & Editor in Chief at the Latin American Herald Tribune, Head of the international investment bank, Caracas Capital Markets, Served as President of Venezuela’s “The Daily Journal”:

  • Consequences of hyper-inflation in Caracas
  • The current state of Venezuela
  • Colombia peace deal with FARC

http://securefreedomradio.podbean.com/e/with-russ-dallen-harold-rhode-robert-epstein-and-kevin-freeman/

 

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